◆巴賽爾協定2006年上路 明年證券化商品市場進入起飛期
鉅亨網記者嚴雅芳／台北‧ 12月 1日

國內近年來在主管機關的大力推動與民間金融機構的積極參與下，資產證券化商品市場漸趨熱絡，發行標的種類也越來越多元，包含企業貸款、房屋貸款、汽車貸款、信用卡、企業應收帳款及不動產等多種不同的資產型態，總計迄2004年10月底止，企業貸款債權證券化有6筆、信用卡1筆、現金卡1筆、車貸1筆，而美國單一資產發行量最大的房貸證券化也有3筆，以單一建物為標的的不動產證券化也已成功發行了5筆。

因證券化商品具有低風險、高收益的特性，且利息所得僅就源扣繳6%，在主管機關與業者的推動下，投資人對證券化商品的接受程度逐漸提高，預期台灣證券化商品將跟隨國際市場腳步，很快成為投資人資產配置中重要的一環。

目前國內證券化商品以資產類型可大致劃分為金融資產證券化及不動產證券化 2種；而在募集方面可採公開募集或洽特定人私募的方式進行，主要的差別在於對於投資人的限制，以及公募必須由承銷商包銷，惟亦有部分信託機構採用海外私募的方式發行美元計價的證券化商品，總計迄2004年10月底止，透過公募方式發行的證券化商品，其流通在外餘額約為新台幣302.16億元。私募方式發行的證券化商品，其發行餘額共有新台幣 227.41億元。

以資產類別而言，以企業貸款為大宗，展望今年第 4 季，預計至少還會再有一筆由大華證券擔任主辦承銷商之中國商銀企業貸款證券化受益證券發行，而正在籌備中的案子計有信用卡二筆、房貸二筆、企業貸款三筆等。總之，國內金融機構在逐漸了解證券化所帶來的益處後，以及因應2006年巴賽爾協定正式上路，相信2005 年證券化商品市場，勢將正式進入業務起飛期，台灣也將成為亞洲新興國家中證券化業務最活絡的市場，許多國外投資銀行也看準這個商機，絡繹不絕地來台拜訪各大金融機構，全球三大信用評等公司S&P、Moody's 以及Fitch也全數來台成立子公司，建置證券化商品專業信評團隊，因此，台灣可望如日本、韓國一樣成為下一個證券化蓬勃發展的市場。