◆CFA考試側重數量分析
本文作者為劉作時，金證照公司總經理，1998通過CFA三級考試

CFA Program為全球最重要的財務及投資專業考試認證，一個專業的投資人應具備相當的統計分析能力，所以Quantitative methods(數量方法，以下簡稱本科)在CFA考試佔有不小的份量，且為其他科目的基礎知識。在第一級考試中，本科的出題比重在12%左右。

本科在CFA第一級考試總共有八個主題，分別為The Time Value of Money, Discounted Cash Flow Applications, Statistical Concepts and Market Returns, Probability Concepts, Common Probability Distributions, Sampling and Estimation, Hypothesis Testing, 及Technical Analysis。

本科的重點之一為時間價值的計算以及報酬/折現的觀念，包括計算各種形態的報酬率方法(算術平均報酬率 vs 幾和平均報酬率vs調和平均數，時間加權平均報酬率vs 金錢加權平均報酬率)，持有期間報酬率，連續複利率，名目年利率vs有效年利率，內部報酬率及淨現值的觀念(IRR和NPV)，現金流量的始值、終值、每期定值，利率、複利期間的應用題(如年金題目、貸款題目，債券投資題目)。本科考試有專業的計算機搭配，以方便考生計算。

考生也要了解投資(組合)之報酬率分配型態(正/負偏、峰態、常態分配、二項式分配，對數常態分配等、蒙地卡羅法、歷史模擬法等)、報酬率的變異(風險)、以及投資組合中各標的之間的相關性。所以考生要會計算及解讀變異數、標準差，共變數和相關係數等數值。

推論統計也是本科一大重點，CFA第一級考樣本平均數分配、信賴區間和假設檢定的技術，CFA第二級則是考迴歸分析及時間序列模型，雖然考的內容較第一級少，但觀念複雜，故更要用心準備。

技術分析也出現在CFA的第一級考試中，包括型態或趨勢的判讀、布林杰通道、的艾略特波浪理論，費波南茲係數、MACD、RSI、TRIN、Put/Call ratio、VIX都出現在CFA的教科書中而成為考試的範圍，可見CFA考試的兼容並蓄，值得嘉許。

如果是商學院的學生來考CFA，本科的若干觀念已經學過，但也很多觀念大學老師可能沒教，所以仍然不可掉以輕心。如果是非商學院的學生，沒有修過統計學，則建議先以CFA協會所送給考生的教科書來仔細研讀，並搭配專業的上課機構課程，遇到難解的問題時，才有機會和專業講師一起探討解決。

數量方法(Quantitative Methods)在CFA三級考試的比重