◆CFA十二月與六月考的利弊
文/ 鄺紹昌

特許財務分析師(Chartered Financial Analyst，簡稱CFA)自西元1963年第一次考試到西元2002年都是在每年夏季舉行；但到了2003年，主辦單位投資管理研究學會(AIMR，2004年5月改名CFA Institute，簡稱CFAI) 除了沿襲慣例在六月於全球100多個城市舉行全部三級考試外，更開始於十二月在30多個考生較多的城市額外舉辦一次第一級(Level 1)考試。

隨著CFA課程在北美日漸受到肯定，AIMR繼1990年代在香港成立據點後，到了2000年更將倫敦的投資管理研究學院(IIMR)併入旗下，為延續IIMR原本每年提供兩次「投資管理證書」(Investment Management Certificate，簡稱IMC，為當地主管機關要求投資管理從業人員的基本資格，約相當於CFA第一級水準) 考試的制度，加上CFA全球考生不斷快速地成長，特別是對第一級考試需求最大，於是一年舉辦兩次CFA第一級考試遂應運而生，原本最快三年取得CFA的時程縮短為兩年。隨著第二級(Level 2)考試自2005年開始全部改為選擇題，未來一年舉辦兩次CFA第二級考試亦不是不可能的事，如此一年內可連過三關，可能較適合快速的金融業節拍。

對計劃報考CFA第一級考試的考生來說，首先要思考到底要報六月的考試，還是十二月的考試，本文將探討此兩個時點對考生的利弊得失。假如我們是在六、七月的時點去作這一個選擇，因為報考CFA的報名費用是愈早報名愈低的，2004年8月16日前報2004年12月考試的費用為800美元，而2004年9月中前報2005年6月考試費用僅為600美元，這可能算是「時間就是金錢」的最好例子了。同樣地，當通過12月第一級考試，若要馬上報名翌年六月第二級考試，費用亦會較高；然而CFAI至今尚未正式公告2005年考試的報名時間及費用，以今年12月考試第二輪報名截止日期由原來的6月中順延至8月中，以利6月考試放榜後，考生能趕在第二輪截止日期前報名的前例，CFAI未來會否作出更有利於考生的安排，尚待觀察。

據CFA 的學習指南(Study Guide)所載，CFAI估計考生需在每一級CFA考試執行一個18週的學習計劃：每週須投入10~15小時，即準備時間須要4~5個月，學習時數合計180~270個小時，若再保留最後一個月作為總復習及練習考題，每一級考試投入約六個月的準備時間最符合CFAI的規劃，亦相當於一般學校依最有效率的學習週期而設計的一個學期的時間。故若能一年內參加兩級CFA考試，以最短時間取得CFA證照是最適合講求效率、凡事求快的積極型考生。但相對而言，因為時間緊迫，選擇此一高速學習進度的考生，務必加倍努力，時時維持最佳學習狀態。

相對來說，若以過去四十年來的傳統時程，每年報考一級考試，取得證照的時間雖然沒有那麼快，但卻有比較長的準備時間，每一級考試後，甚至可以出國旅遊一下，比較適合較有耐性的穩定型考生。另外，如果是非商科背景的考生，準備的時間需要較長，亦比較適合一年只考一級的穩健學習計劃。

要採取那一種學習時程，除了考慮考試費用、本身個性、相關專業背景外，更要考慮工作的繁忙度，每週可空出來讀書的時間有多少？如果每週可用在讀書的時間低於10~15小時，則比較適合一年只考一級，若每週可空出超過15小時讀書，則較適合一年內考兩級考試。綜合來說，一年內考兩級考試比較適合基礎強的積極型考生，而一年只考一級比較適合按步就班或非商科背景的穩健型考生。不管選擇那一種時程，持之以恆、努力以赴永遠是成功的鑰匙，唯有認真學習，方能從參與CFA課程中真正吸收到多元化的國際金融知識，加強自己在瞬息萬變的金融界的競爭力。

*作者為金證照顧問公司(www.gocharter.com.tw)總經理