◆CFA衝刺成功之道
文/鄺紹昌

六月六日的特許財務分析師(CFA)考試已進入最後衝刺階段，本文將提供一些建議給考生，以期提升國人在此一世界級金融考試的及格率，從而加速台灣金融國際化之步伐。 考試無法延後去年中因為非典型肺炎(SAR)橫掃大中華三地，CFA主辦單位投資管理研究學會(CFAI；為更有效推廣CFA，2004年5月9日舉行的CFAI會員大會已通過更名為特許財務分析師學院CFA Institute，簡稱CFAI) 主動提供考生延後考試時間的選項，故今年隨著考試日期的日漸逼近，不少自覺沒有充分準備的考生，就動起延後考試的念頭來；然而，去年非典事件只是一個非典型的特例，而非常規。依據CFAI的規定，考生只能撤銷(withdraw)，而無法延後。考生撤銷考試，原本繳納的考試費將不予退還，故建議考生應該堅持到底，絕不輕言放棄。

晚準備的急救之道
如果考生至今才起步，那的確是有點晚，但如果有商學相關背景，集中火力於重點科目及考題，甚至休假閉關，放手一摶，並非完全沒有過關的機會。

因為CFA考試及格分數約為六十多分，所以有30~40%錯誤的空間，全部六個小時240題中，即使錯了七、八十題，及格機率仍然存在。既然剩下來準備的時間非常有限，有效地運用時間就顯得特別重要，所以要將有限的時間投資在報酬率最高的科目，及格的機會會相對地提高。

依各科比重來準備
我們得先來衡量一下各科之投資報酬率，依據CFA第一級考試課程比重，重點科目包括財務報表分析及公司財務(28%)、專業行為規範(15%)、數量分析(12~13%)、經濟學(10%)等。其中，財務報表分析及公司財務明顯地是及格與否的勝負關鍵，投入可觀的準備時間是一定要的啦！此外，數量分析及經濟學都大約相當於大學水準，計算題又多，對國人相對地有利。另外，國人較熟悉的股票投資，題目蠻基礎的。所以，對一般國內考生而言，財務報表分析、股票投資、數量分析及經濟學均屬於投資報酬高的搶分科目。

相對於前述的搶分科目，專業行為規範、債券及衍生性商品對一般國內考生來說是投資報酬率較低的。當然，如果從事相關領域則作別論。專業行為規範一科英文理解的精準度非常容易影響考生答題能力，對大部分台灣考生並不有利，即使投入很多時間亦不容易拿到高分。而債券及衍生性商品國外很多產品國人連聽都沒聽過，學起來倍感抽象，而且雖然課程比重並不高，但其內容卻可不少；然而，即使考取高分不易，但第一級內容畢竟還是很基礎，仍有不少容易的題目，故不宜完全放棄。

三階段準備最理想
CFA考試理想的學習時間應為三至四個月以上，準備方式宜分為三個階段：第一階段是閱讀指定內容，估算約需兩三個月時間，第二階段是密集練習題目，估計約需一個月時間，第三個階段是考前數天的復習。

晚準備的考生，在時間不足的情況下，如今恐怕只能採取棄車保帥的重點突圍策略，直接跳進第二個階段，馬上開始練習題目，不懂的部份再回頭釐清觀念，成果如何還真的要視個人本身的基礎功力有多深而定。臨時抱佛腳是空洞一點，但面對較初階的第一級考試，如果夠拼，未嘗沒有過關機會。

考前數週，是將過去所學做總整理的時候，有效的方法是透過多做題目來掌握課程重點，將常考之觀念、公式整理出自己的重點筆記，作為考前一兩天記憶之用。特別值得注意的是西元1996年後，CFA就不曾公佈過考古題，而坊間不同教材難易程度參差，考生若能多找不同來源的題目多加練習，對解題能力之提升將大有幫助。網路上有不少題目可供免費下載，考生不妨多加利用。

踏實準備，學習效果最佳
考試是長期學習成果的總檢驗，當然考試時的身體狀態亦會影響臨場表現，故建議保持適量運動，可提高學習效果。切忌考前數天熬夜及給自己太大的壓力; 相反地，反而應該放鬆心情，做點運動，再輕鬆地將重點筆記復習一兩遍即可。

在考試一開始的時候，應快速地將考題瀏覽一遍，找出你最強、最有把握的題目，從最強的科目開始，隨著不斷得分，你的自信心大幅提高後，再回頭做較弱的科目，你將有更大的機會破解難題。而在遇到難題時，切忌慌張，務必沈著應戰。

本文雖然介紹了一些協助考生在最後衝刺時可以加強效果的方法，但筆者在此要再三地特別強調：想要從CFA考試中學習到國際通用的金融知識，需要有更充裕的學習時間效果才會好，所以建議考生，未來務必要採取最踏實的準備方式，一步一腳印地認真地學習。每一級CFA考試的準備時間應該設定在四個月以上較為理想。

*作者為金證照公司(www.gocharter.com.tw)總經理