◆ 民國93年2004 CFA Level 1 Course Overview(課程導讀)

Reference2004 CFA Level I Study Guide — Published by Association for Investment Management & Research (CFAI)

課程導讀之目的-->本導讀之主要目的為協助學員在正式研讀CFA Level 1各科目前，以宏觀的角度對CFA Level 1課程有一個概略性的暸解，其中包括各專業科目之課程比重及重點。CFA課程確具一定挑戰性，唯有認真學習方是過關之道。

‧Level 1 考試簡介：
在CFA的三個Levels中，Level 1偏重於投資分析的工具(如經濟學、數量及財務報表分析)，其中財務報表分析比重最高，學員務必投入可觀時間掌握該科目。

2004 Exam Level I Topic Area Weights

在考試的型態方面，2004年的Level 1考試分為兩部份：上午及下午各三小時120題單選題，共計六小時240題，平均作答時間每題為90秒，每題分數相同，不需花太多的時間在看不懂的題目。

雖然自2003年開始，CFAI每年六月及十二月均舉辦Level 1考試，但Level 2及Level 3考試仍然維持每年僅在6月舉辦一次。

‧CFA及格率持續走低
隨著報考人數持續增加，考生水準日益參差，而且CFA考試出題日趨靈活，2003年Level 1全球及格率已降至40%左右。大部份考生失敗原因一般包括：以為Level 1很簡單，掉以輕心、投入時間不足、題目做得太少，答題速度太慢、孤軍作戰，抓不到重點、遇到學習上之困難，求救無門等等。

‧CFA準備策略
如何在CFA考試中脫穎而出? 答案很簡單，腳踏實地全力以赴，確實地執行一個適合自己的讀書計劃，一步步累積相關專業知識，除了考試過關取得證照外，更重要的是實實在在學到一些國際通用的金融專業知識，未來不管在職場或在個人理財上，均將大派用場。

據CFA Level 1 Study Guide所載，CFAI估計學員在18週的CFA Level 2學習計劃中，每週須投入10~15小時，即準備時間須要4~5個月，學習時數合計180~270個小時。前述學習計劃最好在四月下旬完成，以利最後一個月復習課程內容及做考題。所以，約六個月的準備時間是最理想的。

依筆者實際準備CFA的考試經驗，提供CFA的準備策略如下：

• 先閱讀課程一次，設定時間預算為3~4個月，先從最難的科目下手，重理解，不重記憶，若在學習上有任何問題，務必向老師發問
• 多做題目(包括教材中的題目、參加小考及模考)，設定時間預算為1.5~2個月，優先做真正考古題，以3~5次6小時題目為目標，做題目時，將各題型整理成重點筆記，供考前最後一週記憶用
• 最後衝刺，在考前3~5天，復習做題目時整理出來的重點筆記，將該記的觀念及公式記憶起來。
• 考前一天，放鬆心情，及做一些運動，早點睡覺。考試當天，輕鬆赴考，順利過關。

特別值得注意的是Financial Statement Analysis為Level 1中最重點的科目，同學務必特別注意，並投入可觀的努力。

我們對各位求上進的精神非常敬佩，並將盡我們所能全力地協助各位連過三關。在我們設計課程時，特別加入小考的部份，目的是要協助同學以最踏實的學習方式一步一腳印地累積各科目的專業知識。另外，參加小考能讓你們習慣考試的時間壓力，對未來真正考試是有極大的幫助的!

小考的成績亦是一個很好的學習導航指標，讓您們知道自己的強弱所在，及早強化較弱的科目，未來順利過關機會將大為提高。成功的背後都是需要努力的，只要在一次次的小考及模考練習中，勝不驕敗不餒，不斷學習，穩步前進，考試過關應該是您努力的合理報酬。

所謂熟能生巧，多做考題及參加模考是增強應試能力的最重要一環，依據過去實際經驗，參加小考的學員，過關率遠遠高於一般考生，所以我們強力推薦各位學員務必參加小考。

‧選擇題答題技巧
近年來，CFAI已不再公佈過選擇題的考古題，僅提供sample questions。目前，坊間的題目均係各大課程提供者依據Study Guide、sample questions及經驗而編寫。考試時之答題技巧如下：

• 多做題目，以便熟能生巧
• 考試時要確實地控制時間
• 順序答題，難題及不確定的題目先跳過
• 做完會做的題目後，再回頭做先前跳個的題目
• 確定將答案填在電腦卡上對應的題號

◆附件
主題: CFA 狀元學習心得
作者: Ms. Chen /國立台灣大學 經濟系 畢業、金證照學員
2003年12月高分通過 CFA L1考試 (九科成績均在高標準以上，我們稱之為9A)

‧CFA L1準備心得
在高度競爭的金融業中，如何提昇自己的專業度和競爭力? 相信擁有專業的金融證照會是許多人的共同答案。而在眾多令人目不暇給的證照中，CFA(美國財務特許分析師執照) 更是遠遠站在金字塔的頂端 。除了考照的難度較高， 至今全球真正拿到CFA執照的人仍相當有限外，它不僅是一張證照，更是一個遠距的自修課程。擁有一張CFA 證照就代表了一定程度的專業知識。CFA考試的科目不只侷限在股票分析上更包含了債券、衍生性金融商品、甚至如何為客戶建構適當的投資組合。但也因為如此，考前的準備功夫更顯得相當重要。大部分CFA的考生皆為專業的金融從業人員，都必須面對兼顧工作和學習的難題。因此，如何用最短的時間，獲得最大的相對報酬(最高的學習效率)，絕對是所有人最關切的問題之一。在此，我想和大家一起分享我準備CFA Level I的心得：

儘快購買考試專用的計算機。CFA考試有指定的財務計算機。計算機的使用方式會隨著廠牌的不同而有所變化。

我建議無論是工作或讀書時都儘可能多使用它，這對於提昇解題速度會有相當的幫助。

善用零碎時間，把握每一個可以利用的空檔，例如午飯時間或等公車、搭公車的時間，才可以兼顧工作與學習。

養成每天唸書的習慣。哪怕每天只能挪出五分鐘也好。俗語說的好：「積少成多、聚沙成塔。」一點一點的累積下來的努力會是相當可觀的。

訂定複習計畫表並實際的執行。計畫表的訂定除了要符合自己的讀書習慣以外，我認為考前兩個禮拜最好不要訂定任何的進度，以便讓自己有最充裕的時間進行最後的衝刺。

給自己一個清楚的願景。在準備時若覺得很疲倦或相當挫折時，不妨想一想當初報考的理由。(例如：增加專業知識和找到更好的工作等)

找出自己最不拿手的科目並先從最弱的部分下手。先把最困難的部分解決，之後的路就輕鬆多了。

自己整理一套筆記。自己的弱點只有自己知道。針對自己不熟、不清楚的概念做重點整理。在最後衝刺時相信會有意想不到的效果。

多做考古題。許多CFAI 以前出過的試題都相當靈活而具有深度。多做考古題除了可以診斷出還有哪一部份有待加強外，更可以幫助自己掌握考題的方向。但最重要的是一定要試著把每一個選項背後強調的觀念釐清。千萬不要去背誦答案。近年來CFA 的試題難度和靈活度有日漸提昇的現象，以記憶答案的方式應考，不容易有好表現更失去了考證照的意義。真正了解題目後的觀念才是以不變應萬變的竅門。

若工作實在太過繁忙，或離開學校有一段時間，無法掌握命題的重點和方向，甚至是想要以最快的速度拿到執照的人，參加一些相關的課程或座談會也是分配時間和提昇學習效率的好方法。

CFA Level I 的題目雖然靈活，富於變化，但整體而言難度並不高，以概念性的題目為主，無須死記許多艱澀難懂的理論。相信若能做到上述幾點，每日持之以恆的一點一滴累積自己的知識，想要一試過關絕非難事。

‧CFA Level I 應考心得
提早到達考場，讓自己有足夠的時間熟悉環境。可能的話，盡量在考前一天去勘查考場，以免一時找不到考場造成不必要的緊張。

考前一天必須養足精神。提早上床睡覺。個人建議最好晚間十點前即上床就寢。CFA考試的時間上午和下午加起來共有6小時且要回答240題的題目，需要相當的體力和專注力，充足的睡眠是必要的。切忌考前一天還熬夜唸書，在不夠清醒的狀態下答題，反而增加失誤的機率。

就寢前將考試要用的文具及相關證件及個人用品( ex: 綠油精) 準備好, 裝入CFAI指定的透明塑膠袋中。

第一題做自己會的題目。開始作答時下筆的第一題對考試的成敗有相當的影響，第一題下筆若信心十足，考試的整體表現相信也不會太差。建議從最有自信的科目( ex: 統計)中最簡單的題目開始作，不一定要依照題目的順序做答。尤其CFA考題第一部份是職業道德，長篇大論下來往往讓考生摸不著頭緒，使得陣腳大亂、信心全失，結果也就可想而知了。

不會寫的題目盡量猜。CFA考試答案猜錯不倒扣，儘量去猜說不定可多拿不少分數。不要浪費太多時間在某一題上。CFA考試中平均一題只有1分半的回答時間，建議一時回答不出的題目先做記號跳過稍後再答。

直接把答案填在答案卡上。很多人都習慣先將答案寫在答案卷上，直到交卷前一刻才填答案卡的習慣。注意由於時間相當緊湊，建議最好第一次就把答案填在答案卡上以節省寶貴時間。

早上應考時若遇到不會寫或觀念不清楚的題目，中午休息時，盡量自己翻書把上午考試發現不懂的觀念再釐清。根據筆者今年的應考經驗，下午出現類似考題的機率很大。但不要與同學或朋友互相討論、對答案，以免影響應考心情。下午的題目難度較高，通常也是考生精神最差的時候，建議在上午頭腦較清醒時盡量衝刺答對的題數。

主題: CFA 第一級考試之準備心得
作者: Chris Chen, FRM /美國名校財工研究所畢業 ．台大資工系
成績:參加2003年12月CFA L1考試高分過關(九項中有八項在高標以上)

我是在考試前一個月，才開始接觸這套Shulman Review複習教材。與市面上眾多的CFA教材相比，Shulman的特色在於「質精量薄」，也就是它的題目不囉唆，不以題目多取勝，反而強調許多必考的重點以及容易忽略的部分；所有的題型皆和正式考試的型態類似，靈活而不失完整性，難易適中，實在是應考時必備的寶典。以下簡介如何和這套教材相輔相成的方法：

使用前務必將所有的應考範圍看過一遍，若沒有足夠的時間將所有內容瀏覽，至少也要把報名手冊所載明的LOS(Learning Outcome Statement)之重點內容看過一次，如此方能了解整個的出提內容和方向。練習時，務必多看幾遍後面解答的講解內容，尤其是答錯的題目，除了解答詳閱一次，再把對應的出題內容看過一遍，增加印象。題目務必練習到熟練，CFA正式考試時，考場內容易因為緊張而覺得時間不夠，請在事前務必將自己訓練到機器式的答題方式，試著讓自己練習快、狠、準，如此必定能拿高分。練習時，碰到不會的題目，請試著去猜，不要怕，之後檢討時再看解答或書中內容；因為正式考試時，難免也會有沒碰過的題目，趁著練習時試著猜答案，在正式考試時比較不易慌張。

考試前幾天，再把答錯的題目很快看過一次，因為先前錯的部分，很容易再犯相同的錯誤，唯有多看幾次，才能徹底記牢。

CFA Level I 的題目雖然靈活，富於變化，但整體而言難度並不高，以概念性的題目為主，無須死記許多艱澀難懂的理論。相信若能做到上述幾點，每日持之以恆的一點一滴累積自己的知識，想要一試過關絕非難事。