◆CFA三級考試的共同科目--職業準則
本文作者為劉作時，金證照公司總經理，1998通過CFA三級考試
CFA考試最特別之處就在於它的三級考試皆考職業倫理及準則(Ethical and Professional Standards)，這部準則規範了金融人員的「工作倫理與道德」。主辦單位CFA協會非常重視考生的職業倫理及操守，它認為CFA的價值在於他能將客戶的利益放在第一位，並以嚴謹的態度分析及建議投資標的。在2000年發生投資銀行分析師因為和公司承銷部門的利益糾葛而被迫吹捧已經泡沫的網路股、2008年發生馬多夫的金融詐欺案，台灣在2008年也發生了銀行客戶因不充分了解理專銷售的連動債風險而在金融風暴中慘賠的情況，這些都牽涉到金融從業人員的倫理道德。
Standards of Professional Conduct是職業準則在三級考試中的主要考試內容，該準則共分成七章，有一本專門的手冊(Standards of Practice Handbook，簡稱SOPH)詳盡介紹準則各章節的內容，2010年已經出到第十版(共210頁)，該準則主要規範身為一位證券分析師、基金管理人或其它資產管理者的獨立客觀及謹守法律(第一章)、忠誠且公平對待客戶並了解客戶合適度(第三章)、利益衝突揭露及個人投資守則(第六章)、分析建議之嚴謹度(第五章)、內線交易及操控市場的禁止(第二章)、對雇主的忠誠(第四章)、以及CFA會員或考生的其它應遵守事項(包含如何正確使用CFA的標章，規定在第七章)。
台灣考生在面對職業準則的成績普遍不佳，十位考生中只有一位能獲得七成以上的分數，主要是職業準則的考題偏向以實際案例為主，而且台灣考生一般而言很少詳細閱讀SOPH中的規範意旨及適用範圍，再加上案例是英文，一些較為專業的名詞考生無法完全理解。所以斧底抽薪之道還是應該在準備考試的六個月前就開始慢慢閱讀SOPH及其針對每一章節所提供的案例或書本後面的練習題，才具備獲得高分的能力。
職業準則一科在CFA三級考試所佔的比重不小，特別在第一級所佔的比重(15%，請見下表)甚至比股票評價、經濟分析、數量統計等大科目還重，所以考生不可以對之輕忽，否則不僅無法學習到執業準則的精義，更不利於考試的過關。該科考試由於閱讀的份量不多，因此在投資報酬率上不差。如果自行在理解SOPH上或第二級及第三級考試中另外涉及的三大準則上所困難，或由於還是學生身分導致很多實務上的問題無法領會，參加專業課程不失為一種事半功倍的方法。
考試階段 |
比重 |
主要科目 |
考試方試 |
第一級 |
15% |
- Code of Ethics and Standards of Professional Conduct
- Global Investment Performance Standards(GIPS)
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獨立單選題(以實例為為主) |
第二級 |
10% |
- Code of Ethics and Standards of Professional Conduct
- CFA Institute Soft Dollar Standards(溢付手續費使用準則)
- CFA Institute Research Objectivity Standards(研究分析報告客觀性準則)
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題組型單選題(實例題) |
第三級 |
10% |
- Code of Ethics and Standards of Professional Conduct
- Asset Manager Code of Professional Conduct(資產管理公司運作準則)
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題組型單選題(實例題) |
註: GIPS在第一級考試屬於職業準則的一環，但CFA協會將GIPS放在第三級考試的投資組合管理中
★ 本文另題「CFA職業準則 考你道德」，刊載於2011/2/26星期六「經濟日報 證照報」第4版【金融練功房】
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